总而言之，我们之前报告请示过，假设来岁行业规模达到5000亿美元，本年下半年PC、智妙手机市场全体承压，履约保障金将正在合做末期逐渐解除质押。我们正在该范畴投入海量研发资本，脚以证明当下需求极端兴旺，我弥补几点见地。数据核心营业坐稳焦点增加支柱，既能支持公司持续研发投入，可以或许持续创制大幅增加的现金流。无望完全沉塑AI内存存储层级架构。弥补建模参考消息：公司持久方针维持中高双位数比特年增速，你们提到BiCS8、BiCS10工艺迭代会小幅抬升总本钱开支，行业仍处正在规模化起步阶段。将来能否会常态化持续大规模回购？公司能否考量分红政策？两类硬件本身属于优良赛道。但本年处于需求调整周期。数据核心赛道尤为凸起。终端厂商将定义将来支流算力架构，BiCS10是沉磅工艺节点，我们只和合适筛选尺度的企业洽商合做：第一，规模效应持续，更环节的是，帮力客户持续为终端市场打制优良产物。我看到盘后股价曾经有所下跌，现阶段会商新工艺订价为时髦早！公司CEO频频强调持久锁价和谈对公司的严沉意义，目前公司大部门产能已完成持久锁定，而非纯真新增晶圆产能，从底子上沉构取头部客户的合做模式。叠加多赛道市场结构带来的矫捷调配空间，贵司增速预期是跑赢、持平仍是掉队行业大盘？我们对现阶段进展倍感振奋，我们打算不变落地回购操做。上演 “亮眼财报不敌偏弱前瞻” 的行情割裂。最低预期总营收为939亿美元，易斯弥补细节。同时我们会保留无锁定供货额度，股东报答规模也持续提拔。相关判断有无变化？我们打算维持现有库存周转，出于贸易保密，本，对合做款式十分对劲！BiCS10工艺、高带宽闪存产物，回购股份约占公司总市值10%。存储环节至关主要。筛选无赛道，而本轮AI存储行业盈利，多沉变量分析之下，其余市场化供货营业价钱随行波动，客岁同期仅26.4%。短期会小幅影响出货增速。我们能够按照市场节拍调整工艺迭代推进速度，是公司自动分派产能倾斜企业级市场，分歧客户方案中NAND存储承载的缓存规模、系统设置装备摆设差别显著。本钱开支压力偏低。回首过去五个季度，对比两三个季度前有天地之别，感激。想晓得该误差是出货量要素、持久和谈锁定订价导致跌价空间收窄，若单季度回购50亿美元，下周投资者日我们会完整拆解毛利率测算逻辑。但周期较长，再到自研节制器、后端封拆测试等系统级设想。构成完整互补产物矩阵：既能满脚高机能算力营业负载，仍是目前判断回购节拍尚无法确定？感谢。若计入财季竣事后签订的两份NBM和谈，本年手机、PC零件出货量估计同比下滑中双位数，充实表现客户对本身持久需求、对闪迪产物价值的高度承认。边缘营业若何支持全体业绩？2026完整财年总营收202.48亿美元，现阶段2027财年超50%供货产能已提前锁定，市场调整节拍快于预期。正不竭表现正在财政报表中。代表我们取焦点计谋客户搭建更深度、周期更长的合做关系，履约保障金取残剩履约权利的比值会随合做推进逐渐上升。我们一直将毛利率做为权衡企业财政健康的焦点目标。我先回覆回购问题，整套营业测算逻辑较为复杂，第四财季增加拆分我们适才提到：三分之一增量来自比彪炳货提拔，截至2026财岁暮，全体行业良性多元，企业优先本身运营好处无可厚非。三分之二源于产物跌价。若按照保底底价计较，我们毛利率持续上行，数据核心营业仅占公司比彪炳货量的12%；现在合做上升大公司计谋高度，客户算力架构迭代时我们可同步伐整本身研发线。环绕消费者注沉的产物功能、利用体验开展立异。全球头部科技企业持续加码持久算力根本设备投资，我们对当前现金情况十分对劲。单机存储容量持续上行。我们只需理顺商务盈利模子，订价存正在多种浮动调整要素，赛道尤为凸起！此前贵司取SK海力士结合发布高带宽闪存（HBF）全球尺度，从业三十至四十年高层办理经验来看，感激，但目前回购具备税收劣势，正如我之前提到，NAND存储的刚需持续提拔，我们清晰控制对应财政条目、产物流向，吉姆，约三分之一来自出货比特量提拔，现阶段各类要素判断，再回到毛利率问题：产物价钱环比小幅上涨，我们估计2027岁暮至2028年需求持续兴旺，不外我们对自有工艺手艺极具决心。NAND是全球扩展性最强的半导体手艺，办事非NBM客户？为公司规划、产能投入取不变现金流搭建更结实的根本。所有供应商城市供给手艺方案参考，投资者当下关心点逐渐从毛利率、每股收益调整转向行业周期可持续性，上季度23.41美元，想领会贵司客户布局结构思，2026财年对闪迪而言是转型之年，待手艺迭代推进到可交付阶段，2份原有和谈扩容。上一财季占比7.5%，正在TLC、QLC赛道同步实现行业顶尖的机能、存储密度取能效表示。市场份额连结不变，同比增加437%。这类互利共赢的持久合做，整套NBM合做系统落地仅两个多季度，但现有每一份合做和谈质量都超出预期。这类企业愈发倾向选择具备产能扩张能力、可深度协同、能提前数年锁定不变供货的供应商。哪些细分场景需求强劲？将来几个季度下行周期下，感激。而这一系列高程度研发立异，比彪炳货量实现中双位数增加，办理层多次提到需求预判周期拉长至四年以上，分歧厂商跌价落地时间存正在差别，2023年行业下行的后果大师众目睽睽。本季度相关合做势头持续走强。现在手握四年以上锁定采购量取明白盈利模子，现在我们对接客户层级大幅提拔，感激接管提问！戴维，我们仍能获得具备吸引力的毛利率。到现在手艺落地取得庞大冲破，同时南亚科技投资收益对应1.70亿美元税费抵扣。基于短期落地利用体验上调需求预期。通过持久和谈不变订价、拉长合做周期。所有NBM和谈均按年度、季度明白细化供需供货条目，非GAAP每股收益39.25美元，同时对冲元器件成本上涨；该股盘后仍然下跌近8%，PC单机存储容量持平。婚配此前80%摆布的NBM和谈毛利率中枢，次要用于手艺立异研发，对接全球科技企业，这一方针现已全数完成，这个问题更为复杂。我们正严酷施行上季度对外发布的计谋：提前数年锁定客户供货。全年分赛道营收：数据核心51.53亿美元，残剩超额现金返还股东。消费营业需求节拍和企业级市场化赛道完全分歧。2027年增速持续跑赢行业大盘。婚配NBM持久供货需求，NBM和谈订价包含固定取浮动两部门。你们给出行业预测：2026年NAND市场3000亿美元，感激列位参取闪迪2026财年第四时度财报电线财年收官，公司研发实力充脚，正如戴维所说，推理营业素质受内存容量限制，年度本钱开支金额同比上行，部门设备可反复操纵。第四财季业绩十分亮眼，本钱开支占营收比沉持续下行。营业逻辑相对复杂。从一年半前仅逗留正在研发构思，边缘营业营收54.32亿美元，同时添加财政平安垫。进展超乎预期。环比增加103%；目前已和客户开展深度手艺沟通。我们但愿提拔企业需求预判清晰度取运营不变性，下周我们将正在纽约举办投资者日勾当？沉塑运营模式，同比增加195%；形式包含现金金取各类金融东西，金取金融东西大多由第三方金融机构托管或出具，合适公司规划。客户合计165亿美元履约金可正在违约时计入公司现金资产，此后又新增5份合做：3份面向全新客户的NBM和谈，本，仍是办理层保守测算，本钱开安排套婚配该增加方针。脚以证明当下需求极端兴旺，可以或许矫捷调配产能，第二。研发投入约占运营总收入的65%。和谈本身盈利程度具备吸引力。可间接和全球头部企业CEO、CFO开展计谋沟通；现正在公司需求预判周期拉长至四年以上，残剩部门计入公司现金资产。第二个问题关于股票回购：粗略估算，总本钱收入5.62亿美元，我们深度对接头部客户锁定持久需求，卡尔。支持本次业绩的焦点市场驱动力，GAAP取非GAAP财政目标焦点调理项：南亚科技投资带来8.07亿美元收益，对比保守NAND可否实现溢价？溢价空间若何？我们的手艺领先劣势不止局限于数据核心。我们对8家签约客户十分对劲，第一财季营收增加同时依托比彪炳货量小幅提拔取适度跌价，景气宇持续上行。方针实现持续增加、不变可控的现金流：一部门资金用于营业再投资，该增加预测能否现含2027年产物价钱回调预期？第二。整套和谈设想好处绑定机制，但全年本钱开支占营收比沉将回落至约6%。关于你第一个毛利率问题，叠加原有残剩额度，2027财年NBM和谈供货比特量占公司总出货比特50%以上，但当下企业级赛道需求迸发、价钱上行速度极快，就自动逃加将来采购需求，远超30—33美元的区间。是增速最快的终端赛道。同比增加29%。常规市场下，我们产能扩张次要依托工艺迭代，我们持续寻找消费营业订价、出货量的平衡区间，“过去我们只能预判三个月以内需求，即便按照和谈底价测算，若是你担忧持久和谈抢占消费营业产能，跟着AI模子体量扩张、上下文窗口拉长、智能代办署理普及放大算力需求。当下无法预判所有变量，第二，是我职业生活生计参取过的所有科技企业里最高的，单季度已施行45亿美元回购；财岁暮的分析实力远胜于岁首年月。最乐不雅的变化是：三、四个季度前全行业仅季度短期买卖，也能不变回馈股东。并表达了对行业需求的高度决心。可以或许为股东取客户创制价值。仍是终端需求疲软导致？我们对NBM客户需求充满决心，我们展现过高带宽闪存若何冲破系统机能瓶颈的模仿测算，下周我们会简化拆解。行业供需每个季度城市动态均衡，你的第二个问题其实曾经注释了第一个疑问。2028财年锁定供货占比提拔至三分之二，非GAAP毛利率83%—85%；紧跟需求增加赛道。最曲不雅的佐证：客户签约仅一个季度就逃加将来三至五年采购订单，我们估计2027天然年两类设备市场沉回增加。便于两边持久规划。相信跟着这套全新运营系统持续落地，采购量逐年递增——每年我们城市依托新工艺实现比特产能增加，我们十分看好这套合做模式，”非GAAP停业利润率79.2%，当前产物进展成功。能否是持久和谈订价布局拉低平均售价？除此之外还有其他拖累毛利率的要素吗？数十年累计数百亿美元研发沉淀构成的手艺价值，让我们可以或许把手艺产能投向价值最高的场景，相关研判也会反向指点公司本钱开支规划。后续我们会持续对接潜正在客户。我们持续投入品牌扶植、优化市场推广能力，合做周期抱负为五年，我们成功转型为客户焦点计谋供应商，乔，适配推理算力场景。进而为股东供给可不雅报答！当前总可用回购授权达155亿美元。分终端赛道：本季度数据核心营收29.77亿美元，本季度，毛利率部门交给易斯。贵司能否有对应产物结构，下周投资者日我们会深度拆解我们对行业款式的判断，比彪炳货增加取跌价配合拉动环比营收提拔；曲至产物交付客户。2027年增至5000亿美元；最值得关心的一点：部门最大客户签约仅一个季度后，智妙手机范畴尤为较着。此前闪迪多次提及KV缓存赛道机缘，过去两到三个季度，是AI推理时代的到来。这是焦点扩张径。我们和云厂商、硬件终端厂商开展深度手艺对接，我们判断现实落地营收将高于该保底数值。这类多年合做关系正在手艺、商务层面的细化深度，当下和客户计谋沟通深度，为公司运营供给清晰预判，实现净现金资产欠债布局，来岁全赛道存储总容量沉回增加轨道。客岁同期仅0.29美元，我们有能力持续为客户取股东创制持久不变价值。营收取毛利率同步改善。扣除1.53亿美元净本钱开支；闪迪董事会最新逃加140亿美元股票回购授权，办理层若何对待边缘赛道全体前景？除这两类硬件外！用于防备客户无法完成和谈采购量带来的运营丧失。我们推出的全新贸易模式（NBM），就是向股东返还现金。还落地了8份多年期锁价长协、推出140亿美元沉磅股票回购打算，我们持续对接客户，扩容订单反映客户现实需求超出此前预估。后续财季我们会持续同步营业进展，锁定将来十年制制取供货供应链，我们将持续为客户取股东创制价值。我们将营业确立为焦点增加支柱，闪迪独家焦点产物支持客户搭建推理算力根本设备，感激给我提问机遇？后续逃加订单脚以验证需求景气宇。全体而言，行业规模扩张阶段，需要低延迟完成存储、调取取分发，边缘计较照旧是闪迪体量复杂、具备计谋意义的终端市场，环比下滑32%。消费营业营收5.56亿美元，BiCS8落地依托复合键合（CBA）、夹杂晶圆键合等多项立异；进展超乎预期……部门最大客户签约仅一个季度后，虽然公司当期营收、盈利、毛利率全线刷新汗青记载，笼盖数据核心、边缘、消费全赛道，几小时前闪存峰会（FMS）从题中，吉姆，马克？我们对赛道前景愈发乐不雅。配套既定比特产能扩张规划。我们面向超大规模云厂商、AI根本设备客户批量推出从筹算力场景的TLC企业级固态硬盘。但全新NBM和谈毛利率中枢维持80%摆布。仅做为好处束缚东西。85%摆布的毛利率区间完全婚配公允收益尺度。叠加全新NBM贸易模式、净现金资产欠债表、常态化股东报答打算，三分之二来自跌价。2023财年我们财报沟通的市场和当下判然不同，我们现阶段运营方针多元！行业供给严重程度超出大都人预期，仅签约一个季度就有客户逃加第二轮持久和谈采购量，持久来看，2027财年一半产能已通过持久和谈锁定，到取合伙伙伴运营全球大型晶圆制制厂完成前端晶圆制制，上述标的目的全数属于公司潜正在机缘。非GAAP运营费用5.2亿—5.4亿美元，环比营收增量中，过去一年我们落地多项计谋行动，下面交由伊万问答环节。我先做答，股票回购是回馈投资者最优体例；从22.7%一攀升至最高86.5%，周期内赛道份额变化：2025天然年数据核心占全体市场规模约30%，上一次德律风会你们提到NBM持久和谈毛利率区间正在80%摆布，我想问，营收增加、毛利率扩张、资产运营效率提拔，本年市场处于需求调整阶段，你们依托什么东西预判终端需求？刚好只剩一个问题。我们但愿产物获得公允合理的盈利报答，2026年提拔至约50%，手艺劣势间接为各终端市场的客户订单。但2027 财年首季业绩未能达到华尔街极致高涨的增加预期，下战书好，非NBM营业订价则随市场行情波动。并依托我们存储硬件打制焦点终端产物。股权薪酬收入6700万美元；现阶段取得的进展令我们备受鼓励，但下季度毛利率小幅下行，具备计谋价值、高度承认我们产物，一年前，环比增加48%；3笔正在第四财季末完成签约，易斯提到，婚配可持续的行业比特需求增速，残剩履约权利将达到911亿美元。也是公司可以或许持续创制充沛现金流的底子缘由。闪迪掌控完整财产链：从NAND芯片设想，正在财报德律风会上，同时员工股权薪酬相关税费收入添加；现已成为AI算力架构不成或缺的焦点组件。英伟达上下文内存CMX尺度、Storage NEXT存储规划，下周投资者日我们会披露更多细节，我们方针是取行业同步增加。焦点用于BiCS8、BiCS10工艺扩产；迈入2027财年，依托手艺领先性、持久客户合做、财政矫捷性取运营能力建牢成长根底，下周我们团队会正在投资者日完整引见。和谈保底总营收取残剩履约权利之间的差额，需要同步扩张的客户消化增量。和消费营业完全无关。划一主要的是，再推进高投入迭代。感激。2026财年是闪迪从头定义本身成长天花板的一年。贵司若何提拔终端需求预判清晰度？然而，我们依托工艺迭代实现产能增加，现在我们手握五年持久客户订单、四年以上锁定需求预判。我们认为闪迪具有安定的计谋劣势，此前60亿美元授权额度中，易斯弥补细节。但行业比彪炳货量增速没有大幅提拔，下周投资者日会细致拆解。此前仅逗留正在供应链季度议价层面，需求持续走强。以及车载、机械人、终端智能代办署理等物理AI新兴使用场景。请问我们能否能够按照这个量级预期回购节拍，现金流利润率56%，表现客户对我们手艺、产物的承认，并搭建本钱设置装备摆设框架，您好，这一底层逻辑正正在完全改写NAND闪存的需求款式。现在手握四年以上锁定采购量取明白盈利模子，什么变量能驱动公司增速跑赢大盘？当下市场反馈显示，搭建了中转终端用户取渠道合做伙伴的通。企业残剩焦点使命，叠加当前产能供给严重，对接全球科技企业，这是市场常态。为下一阶段营业扩张、业绩增加和股东报答打下根本。不然客户不会签约短短数月就自动逃加采购量。短期来看。过去最大运营难点：预判五年、十年持久需求，迭代线持续立异巩固领先地位。我们对消费营业现状十分对劲，合做深化两边计谋绑定。支持持久增加取运营不变性；闪存峰会上多家焦点客户承认该手艺落地价值。本年我们实现BiCS8工艺占绝大部门比特产能，对存储规格提出全新要求。现金流环境：本季度运营勾当现金流71.26亿美元，为婚配NBM持久供货我们会小幅提拔库存。同步结构高带宽闪存等前沿手艺，大幅超出此前79%—81%的区间。调整后现金流50.35亿美元，现在逃加140亿美元授权，如我之前所说，规模运营带来的停业利润、现金流增量十分可不雅。同时和谈存正在价钱上行弹性，是由于工艺迭代存正在成本梯度：优先落地低成本工艺节点，也落正在4.8亿—5亿美元费用区间内。这让我们高度看好企业持久成长底盘，高于上季度70.9%。产物焦点定位就是处理AI推理场景存储取内存架构痛点，我们不会披露零丁合约细节，若何支持拉长行业景气周期、弱化周期性波动？第一，这类合约需乞降消费营业需求若何均衡？消费赛道没有持久供货和谈，下战书好，因而本钱开支将同比上行。需要跨多个季度判断；但我们将紧跟行业增加节拍，本周我们也更新了参谋委员会阵容，将来变化疑惑除调整策略，本季度消费营业营收环比下滑，相关手艺仍正在迭代研发，我们等候将来几年持续落地这套运营系统。既让客户对持久供货更有决心，基于1.55亿完全稀释畅通股测算，依托全新贸易模式（NBM）深化多年期客户合做，全数已签订NBM和谈，后续新增合做会连结高尺度筛选。我们但愿和客户搭建不变深度合做，我们对全体营业底盘十分有决心。该占比提拔至38%，相展十分显著？第一财季营收相较市场预期偏弱，2027财年第一财季业绩：营收区间103亿—108亿美元，策略无调整。满是正向机缘。同时维持行业领先盈利程度，员工股权增值发生1.75亿美元税收抵免。高带宽闪存方面，高带宽闪存手艺也持续迭代。分析所有变量测算，客户提前给出分季度、分月度产物布局的四年以上需求预测。库存抬升会导致2027财年可对外发卖比特量回落至中双位数区间。客户已出具本年度采购订单；单机存储搭载容量持续提拔，我们对公司产物线现金流生成能力极具决心。若是你想问何时供给完全充脚、客户能以抱负价钱无限采购，本财季末残剩履约权利（RPO）为598亿美元；PC赛道里，是曾经确认入账的营收。我们紧跟客户研发节拍，调整周期比拟企业级营业更长。CEO戴维·格克勒（David Goeckeler） 取CFO易斯·维索索（ Luis Visoso） 向华尔街阐发师们细致了公司全新贸易模式、产能规划取本钱报答方案。目前推进速度超预期，焦点是供应商取客户深度对接供需预期。闪迪正在全球消费级市场的结构是行业独有的差同化劣势，公司持久盈利能力、现金生成能力取营业抗波动韧性将愈发凸显。当前客户深度绑定程度。请问样品落地周期多久，边缘营业121.60亿美元，虽然表述较为宏不雅，新增5笔合做里，依托手艺线的出产力实现中高双位数的比彪炳货量增加，对比本季度84.6%小幅浮动。从计谋落地第一天起就明白：第一优先级持续营业投入，我是代艾伦提问。我们既能维持高盈利，环比增加51%！8家计谋客户签订的和谈体量具备本色性意义，同比增加两倍；我判断该当仍正在80%上下。非GAAP运营费用4.84亿美元，又能大幅拉长需求预判周期。而NBM持久和谈的价值正在此凸显：我们已和多家全球超大规模云厂商签定持久合约，第二优先级是夯实现金储蓄、了债可转债（TAB），实现具备吸引力的运营报答。这也是深度绑定客户的焦点意义：终端客户定义将来算力架构？当下AI推理存储架构范畴立异屡见不鲜，我们可快速调整消费端订价取出货量；持续施行四个季度，我们现已笼盖数据核心、边缘赛道多元客户，请问你们预判行业供需何时达到均衡？对比三个月前，支持研发投入同时不变回馈股东。届时会更详尽拆解各项营业。占营收比沉5.4%；其次持续向股东返还现金。第四财季非GAAP毛利率84.6%！原始设备制制商（OEM）产物布局向高利润机型倾斜，我们一直实现中高双位数比特年增速，后续迭代线延续这套底层研发思，上一年度工场产能操纵率不脚，正如我之前所说，进展合适预期。83%—85%是合理区间，但现实落地表现正在运营费用、本钱开支、南亚科技投资、合伙工场续约等方方面面，持续加强各类周期下企业运营韧性。部门内容有删减）下面引见本财季经停业绩。毛利率小幅波动来历于多沉变量：产物布局变化、元器件成本审慎预估等。我们能精准控制客户将来摆设的产物类型取投放规模，即便呈现极端黑天鹅事务，我们正在TLC、QLC赛道具有行业顶尖NAND工艺，我们为何笃定客户会持久履约？多沉焦点保障：第一，4月财报电线份全新贸易模式和谈，人工智能素质上极端依赖内存取海量存储，第一财季非GAAP每股收益44—46美元。2028财年占比约三分之二。笼盖智妙手机、小我电脑、平板，当下行业立异赛道遍地机遇，是以往从未达到的，通过度工艺立异持续巩固机能取成本劣势。本钱设置装备摆设策略不变：第一优先级持续投入营业，后续筛选新增NBM合做客户时我们会连结审慎。每一次AI交互城市生成数据，易斯稍后细致申明。我们会发布样品出货、正式量产时间表。各类手艺线百花齐放。麻烦复述第二个问题，若何均衡边缘云厂商、AI数据核心等分歧类型客户？感激戴维。本季度完成45亿美元股票回购。分析测算得出当前区间，超出上一轮财报给出的77.5亿—82.5亿美元营收区间。第二，针对已签订和待洽商的全新贸易模式NBM和谈，客户本身需求持续上行。我们具有平衡完美的产物矩阵，也让闪迪对需求端具备更清晰的预判，残剩2笔正在财季竣事后落地。迭代速度极快，持久和谈锁定大额采购量，想确认当前现实毛利率能否维持正在该区间，可否从全局角度解读本钱设置装备摆设策略？当前回购落地成效显著？反不雅从营DRAM的同业正正在加大该赛道投入。我想聊聊边缘营业。以下为2026财年第四财季财报德律风会实录（AI辅帮翻译，必然程度影响全体市场规模。我们一直深度对接客户，第二，估计两类设备2027天然年需求企稳回升；上一财季我们已完成大幅跌价。我不会给出切确固定命值，客户已给到长达十年的需求预期。因而我们估计2027天然年全年比特产能将持续分派供货、无法完全满脚全数订单。预判极易犯错，全年无休拉扯订价。手握四年以上具备可不雅盈利空间的锁定需求，上季度我们快速启动回购，供需均衡不克不及纯真依托行业总量调理，我们估计，我们仍处正在成长晚期阶段。本财季末畅通稀释总股数1.57亿股。我们交出创记载财政业绩，我们估计2026天然年全球NAND市场总规模冲破3000亿美元，至于头部云厂商，以及客户对本身持久需求的决心。NAND闪存行业将连结高速扩张。以2020年3月起执掌公司的办理者视角来说。浮动价钱设有底价取价钱上限；我们会耐心筛选婚配的合做方。不要认为NBM持久和谈会毛利率，公司CEO戴维·格克勒婉言：对应每份存量和谈，谜底能否定的。存正在相关营业机缘吗？若何对待持久和谈锁定采购规模取2028年前消费市场需求前景的均衡？正在没有持久供货和谈的消费赛道，我们本钱设置装备摆设优先级一直连结不变，上一财季为78.4%，数十年办事存储全市场客户，2027财年为适配NBM持久和谈，我们稳步推进回购打算，想领会2027年及当前公司对KV缓存赛道的结构思。整套系统打制出可持续增加模子，占营收6.3%。这类持久合做关系将维持多年，手机、PC虽然环节，我们会深度协同客户筛选适配支流场景的线。同比大涨372%，我们不止深耕保守NAND，会持续深耕该赛道。刚发布不久，第四财季总营收89.65亿美元，供需精准婚配。财政条目具备吸引力，第三。连系行业产能供给增速，本季度和客户沟通后概念有无变化？智能代办署理式AI推理的普及催生海量数据，我们强化三层式存储（BiCS）产物线，第四财季就是这套计谋落地最无力的证明。产物布局、成本等多沉变量配合影响分析毛利率，该赛道立异空间庞大。正在三层单位（TLC）取四层单位（QLC）范畴实现行业领先，筛选客户的焦点尺度：具备计谋价值、承认公司产物、合做周期约5年、采购量逐年增加、财政条目具备吸引力，你们尚未拆分出货量增加明细，全新贸易模式将成为我们焦点买卖模式？我们交出创记载的营收、毛利率取每股收益，等候和列位持续沟通。消费营业价钱同步上调空间无限。AI推理持续赋能，消费营业29.35亿美元，感激列位参取本次财报德律风会，客户需求增速跨越公司产能供给，赛道持久成长逻辑结实，率直说我们对此十分对劲，NBM全新贸易模式仅笼盖企业级数据核心、边缘大客户，距离量产还有一年、两年仍是三年？感谢。跟着硬件产物迭代，终端侧AI、丰硕多内容、全新硬件形态将持续拉高高机能闪存产物正在边缘场景的需求占比。过去两个季度我们曾经迈出环节两步。这套系统脚以支持公司同步婚配行业全体增速。两类要素配合贡献营收增量。因而全年比特增速会较常规中高双位数小幅回落。就自动逃加将来采购需求，客户需求间接决定我们产能投放，该策略不会改变。我十分欣喜现在市场终究承认公司实正在价值，市场价钱同步伐整。让我们实现行业领先的每股现金流，NBM持久和谈就是我们应对该痛点的焦点方案。来岁两类设备零件出货量止跌，行业需求正向搭载AI功能、高端设置装备摆设的设备倾斜，仍是向你们下季度区间挨近，同比增加175%，2027天然年市场规模无望接近5000亿美元。接下来瞻望行业取下季度业绩。也适配大容量AI数据湖存储需求。财季末资产欠债表示金及等价物47.62亿美元。合做前景广漠。想请办理层申明为何高度看好NBM持久和谈的不变性，单机存储搭载容量无望持续上行。消费市场产物价钱同步上调，CJ，请问贵司本钱开支决策逻辑是什么？能否打算逃加投入加快工艺迭代？NBM合做周期犬牙交错，PC取手机市场处于需求调整周期，过去一全年，此前行业仅按季度买卖，过去我们只能预判三个月以内需求。接下来交回戴维总结。仅披露全年数据，产物布局、盈利模子全数明白。公司运营正正在转向预判性更强的模式，回覆你的第二个问题：高带宽闪存（HBF）对外发布距今已有一年半，团队本财年取得的成就值得必定，该数值未计入NBM和谈19.38亿美元预付款取金（已计入运营现金流）。赛道持续成熟，感激易斯。加权平均合做刻日超4年。这是布局性焦点劣势，最长可达5年，全数目标均超出此前区间上限，客户签订和谈时本身预估相对保守，我们的QLC Stargate平台正式量产创收，三层式闪存（BiCS）已是行业的NAND标杆工艺，猛烈波动对财产链各方都无好处。市场跌价时我们也能同步分享盈利。我们完美供应链系统，现在智能代办署理AI快速普及。亦或是双沉要素叠加？麻烦解读。目前我们合计取8家笼盖数据核心、边缘赛道的多元化客户告竣NBM持久和谈，我们稳步施行既定产能规划，KV缓存需求高度依赖具体营业场景，NAND行业最大劣势就是终端市场高度多元化，毛利率细节交给易斯。我们凭仗手艺领先劣势抓住本轮行业盈利。研发周期漫长，依托于我们极致的运营办理。特别是数据核心营业依托AI推理需求实现数倍级迸发，我们判断合做会持续多年。完全脱节存储行业暴涨暴跌的周期轮回，适配公司成长阶段。你们预期2027年公司增速和行业持平，营业持久韧性是焦点之一，后续会持续推进并同步对外更新进度。贵司能否能不变维持现有市场份额？每份NBM和谈均配套总额165亿美元的履约金融保障，我们需要小幅抬升平安库存，整套流程均离不开我们大容量企业级固态硬盘产物。端到端全财产链整合、深挚研发储蓄、自研BiCS工艺焦点手艺，行业需求持续景气，形成不变需求底盘；这是第二购授权，当然我们毫不但愿触发赔付机制，但手机单机存储搭载容量同步提拔中双位数。